Raiffeisen osztrák bank túl van húzva

Raiffeisen osztrák bank túl van húzva. A Raiffeisen Bank International (RBI) részvénye jelenleg erős, de politikai‑szankciós kockázatokkal terhelt, a következő hetekben a gyorsjelentés, az orosz kivonulás hírei és a régiós bankpapírok hangulata mozgatja leginkább az árfolyamot.

Az RBI a bécsi tőzsdén nagyjából 42 euró környékén forog, az elmúlt 12 hónapban 18 euró körüli mélypontról 41 fölé emelkedett, ami erős, de már részben „beárazott” felpattanásra utal.
A bank piaci kapitalizációja 13 milliárd euró nagyságrendű, P/E mutatója 23 körüli, osztalékhozama kb. 2,8%, így nem klasszikus olcsó value‑sztori, inkább növekedés + kockázati prémium kombináció. Rövid távon kulcskatalizátor a január 30‑i 2025‑ös előzetes eredményközlés és a március 2‑i éves jelentés, amelyekben a piac főleg az orosz kitettség, céltartalékok és tőkemegfelelési mutatók alakulását figyeli.

Az árfolyam szempontjából a legnagyobb bizonytalanság az orosz leánybank sorsa: az EKB 2026‑ig kb. 65%-os mérlegcsökkentést vár el, a kivonulás több opcióval (részleges eladás, „kivitel a csoportból”) még mindig folyamatban van, politikai jóváhagyásoktól függ. A 2025‑ös első három negyedévben az orosz leány jelentős működési eredményt termelt (kb. 1,56 milliárd euró), vagyis profit‑szinten még mindig „támasz”, ugyanakkor szankciós kockázásként a diszkontot is fenntartja.
Negatív hírfolyamot jelent, hogy az ukrán hatóságok „nemzetközi háborús szponzorként” listázták, illetve civil szervezetek a még meglévő orosz állampapír‑kitettséget is kritizálják, ami bármikor újabb politikai‑szankciós nyomást hozhat az árfolyamra.

Technikailag az árfolyam a bécsi tőzsdei adatok alapján emelkedő trendben van, friss csúcs közelében zárt (41 felett, napi +4% fölötti mozgás), a rövid távú korrekciók esélye nő, de a trend egyelőre felfelé mutat. Heti nézetben a 18–20 eurós zóna erős múltbeli támasz, a 40–42 euró körüli sáv pedig rövid távú ellenállás‑zóna, ahonnan egy bizonytalan orosz‑hír vagy gyengébb beszámoló könnyen lefordíthatja a papírt pár euróval.
Felfelé a tér akkor nyílhat tovább, ha a menedzsment egyértelmű, végrehajtható orosz exit‑pályát, stabil CET1 rátát (orosz kitettség nélkül is 15% feletti szintet) és konzervatív, de növekedő osztalékpolitikát kommunikál.

A fő régiós versenytársak: az osztrák Erste Group, az olasz UniCredit, valamint a CEE‑ben erős KBC és Société Générale, amelyek hasonló piacokon, lakossági és céges fronton közvetlenül ütköznek az RBI‑vel. Ezek a bankok is ugyanazokra a makrófaktorokra (CEE növekedés, kamatpálya, NPL‑trendek, szabályozói nyomás) reagálnak, így szektor‑szintű kockázat/optimista hangulat egyszerre mozgathatja az RBI árfolyamát velük együtt.

ETF‑oldalon az RBI elszórtan jelenik meg globális és fejlett piaci alapokban, nagyobb súllyal főként Európa‑, EAFE‑ és CEE‑fókuszú ETF‑ekben szerepel (pl. Vanguard FTSE Developed Markets ETF, iShares Core MSCI EAFE ETF, illetve kisebb new‑europe típusú alapok).​ Az intézményi tulajdonosok között több nagy passzív ház (Vanguard, BlackRock, iShares) is jelen van, ami mutatja, hogy az RBI be van ágyazva a széles európai index‑ és faktorportfóliókba, de még így is a free float kb. 40% alatti.

Összességében az RBI egy ciklikus, szankció‑érzékeny, de jó profitabilitású CEE‑bank, ahol a következő hetekben a gyorsjelentés üzenete, az orosz kivonulás konkrétumai és az európai bankszektor hangulata fogja eldönteni, hogy a 40 € fölötti szintek konszolidációval vagy egy élesebb korrekcióval folytatódnak‑e. A heti RBI grafikon szépen néz ki, igaz az RSI indikátor heti szinten igen szépen ki van húzva. A gyorsjelentés mindent is el fog dönteni. Mert ez a duplázás és a parabolikus emelkedés azért némi korrekciót hordoz magában. forrás: több pénzügyi oldal.